[置頂]興哥就事論事 EP232 輝達利空不跌
輝達再爆2大利空!
利空一：輝達遭爆大規模盜用YouTube訓練AI！
每日消耗片量「多到數不盡」燒出版權爭議
《404 Media》獲得的內部 Slack 聊天、電子郵件和文件顯示， 輝達從YouTube 和其他幾個來源抓取影片，以編纂其人工智慧產品的訓練數據。
◆輝達前員工爆料：公司曾要求員工從「抓影片訓練AI」
一位不願透露姓名的輝達前員工向404 Media透露， 輝達曾要求員工從Netflix、YouTube和其他來源抓取影片，用以訓練其AI模型。 這個AI模型將應用於輝達的Omniverse 3D世界生成器、自駕車系統和「數位人」等產品。該專案在內部被稱為Cosmos（但與輝達現有的Cosmos深度學習產品不同），尚未公開發表。
◆輝達高層授權「不用擔心合理使用問題」
當被問及使用受版權保護的內容來訓練AI模型的法律和道德問題時，輝達為自己的行為辯護，聲稱他們「完全遵守版權法的條文與精神」。然而，404 Media檢視輝達的內部對話後發現，當參與專案的員工對使用學術研究資料集和 YouTube影片的合法性提出質疑時，管理層卻告訴他們，這些內容的使用已獲得公司最高層的許可。
在一個行業內部的Slack頻道中， 項目經理稱，抓取影片以建立 Cosmos 是由 輝達 高層做出的決策。員工被告知不必擔心關於合理使用的問題。
輝達再爆2大利空!
利空二：輝達Q2財報有雷? 台灣出口數據驚天大發現
輝達排定於8/28發布第二財季（截至7月底）財報，富國銀行分析師最近從台灣出口統計數據得到一個驚人的發現。分析師強調，台灣的自動化資料處理（automatic data processing）設備出口數據，向來與輝達的資料中心事業營收有相關性，可能會影響到輝達財報。
- 台灣是全球晶圓代工龍頭、輝達最大供應商台積電的所在地。台積電包辦輝達所有先進AI晶片製造。
- 富國銀行表示，7月份台灣的自動化數據處理設備出口總額約為90.6億美元（約新台幣2939億元），年增85.5%、月增36%。5月和6月的出口量分別較2023年同期成長324%和135%
- 雖然7月數據反映出與5、6月強勁上升有放緩趨勢，但投資者可能更關心的可能是截至7月的3個月數據。7月出口數據公布後，這使截至7月的3個月出口總額達到212.5億美元（約新台幣6895億元），年增141%、季減4.6%。
- 就拿台灣的自動化資料處理設備出口數據和輝達資料中心事業營收歷來的相關性來看，這意味著輝達2025會計年度第二季資料中心營收預估約為230億美元（約新台幣7463億元），低於富國銀行預估的246億美元（約新台幣7982億元）和華爾街預估的約250億美元（約新台幣8112億元）。
- 作為輝達的金雞母，其資料中心第一財季營收為226億美元（約新台幣7333億元），年增427%、季增23%。
輝達利空不跌了?!
輝達利空僅跌0.21% 短線跌深? 美超微也是?!
輝達有”CUDA”這個強力的後盾
擁”圍牆花園”屏障! 專家估輝達AI霸主地位 兩三年內難撼動
- AI晶片霸主輝達，擁有類似蘋果的「圍牆花園」（walled garden）優勢。儘管近來競爭加劇，專家估計未來兩三年輝達仍會是無庸置疑的AI一哥，囊括9成市占。
- 輝達打造出圍牆花園的關鍵，是名為CUDA的軟體平台。輝達繪圖處理器（GPU）原本設計來處理3D圖形與電玩遊戲，2007年發布的CUDA，解決了先前無解的問題，即如何用GPU來處理非圖形軟體，像是加密演算法、加密貨幣挖礦等。
- CUDA使得GPU能執行其他各種運算，其中之一是AI軟體。近年來AI蓬勃發展，促使輝達躍居全球最有價值的企業之一。輝達客戶十多年來用CUDA寫了堆積如山的程式碼，這個軟體很難轉移到對手的系統。這代表競爭對手發表新AI晶片時，都須與此一平台抗衡。輝達在6月股東大會上，宣布CUDA包含逾300個函式庫和600個AI模型，並支援500多萬名研發人員在約4萬家公司使用的3,700個GPU加速應用程式。
- Citi Research分析師馬里克（Atif Malik）估計，未來兩、三年輝達在AI相關晶片的市占將維持在約90%。2027年前AI晶片的市場規模將達每年4,000億美元，而輝達在2024年1月為止的年度營收約為610億美元。
輝達CUDA
反倒是AI反映利多
外資護航 AI鏈五明星出列：大摩盛讚緯創，並看好鴻海.川湖動能；廣達.金像電也獲青睞
台股重複上演大漲大跌戲碼，外資接連護航人氣AI供應鏈，摩根士丹利證券盛讚緯創是AI伺服器族群中抗震代表，並看好川湖、鴻海動能。
- 緯創依摩根士丹利證券所做財務模型，緯創股價僅交易在2025年每股稅後純益（EPS）的9倍本益比水準。將緯創列為AI ODM主要看好標的之一，給予168元推測合理股價。
- 鴻海摩根士丹利證券台灣區研究部主管施曉娟指出，鴻海7月營收優於預期，整體業務將在下半年迎來傳統旺季，同時，鴻海在AI伺服器新平台業務方面，無論是在產能或量產皆已做好準備，鑒於鴻海布局AI伺服器、AI智慧機與AI PC有成，近期股價拉回是良好進場點。
鴻海將在8/14舉行法說會 聚焦GB200、iPhone 16進度。 - 千金股川湖繼第二季營收成長性超越市場預期，其經營管理階層看好第三季與第四季將持續成長，摩根士丹利給予「優於大盤」投資評等。
- 金像電：高盛證券將金像電推測合理股價升至340元。高盛證券預估第三季營收將季增14.1％。更重要的是，高盛預期，金像電未來幾季內將成為輝達AI伺服器供應商，其來自AI伺服器比重將由上半年的20％～25％，擴大至第四季的3成。
- 廣達：獲得大和資本初評「買進」。大和資本證券指出，廣達憑藉出色研發能力，一直都是伺服器ODM的領導廠商，廣達可能在2024～2025年間，同時在HGX AI伺服器和NVL36／72機架獲得主要市占份額。
金控旗下投顧研究機構日前指出，除亞馬遜外的美系雲端服務供應商（CSP），其一般型伺服器需求陸續回溫，且H200伺服器開始放量生產，廣達AI伺服器出貨量逐月提升；另外，GB200伺服器機櫃將於第四季開始小量生產，預計2024年出貨量可達1,000櫃，2025年出貨量達20,000櫃，帶動廣達營收大幅成長，給予400元推測合理股價。本業業外皆美! 廣達Q2三率三升獲利創新高 每股賺3.92元
廣達8/9舉行法說會，第二季營收3099億元，改寫歷史同期新高
伺服器大廠廣達8/9舉行法說會，捎來第二季獲利創新高、三率三升的好消息，該季毛利率攀升至8.58%，稅後純益151.28億元，季增25.4%，年增49.4%，每股稅後純益3.92元。2024/8/12股價強勁反映，一度漲逾8%。
廣達公布第二季營收3099億元，季增19.7%、年增26.5%，改寫歷史同期新高；營業毛利266.09億元，季增21.2%、年增27.4%，而毛利率達8.58%，略高於上季的8.48%以及2023年同期8.52%；營業利益152.08億元，季增30%，年增34.7%，至於營益率達4.91%，亦高於上季的4.52%以及2023年同期4.61%，稅後純益151.28億元，季增25.4%，年增49.4%，每股稅後純益3.92元。
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