AI疑慮壓垮科技股 那指跌逾1%

2025/2/24美國股市多收低，那斯達克指數跌逾 1%，主要拖累是大型科技股，投資人對支撐AI技術的需求感到擔憂，同時等待市場巨頭輝達財報結果。

◆AI疑慮一：微軟正在削減資料中心支出

微軟調基建支出、傳砍算能租約 伺服器/重電股摔

2025/2/21晚間發布報告：TD Cowen證券分析師引述「通路調查」指出，微軟已取消在美國租賃大規模資料中心的計畫，已取消跟「至少兩家民營資料中心營運商」簽訂的租賃合約，而取消的租約算能相當於「數兆瓦(MW)」，暗示 AI 基礎設施可能出現供應過剩的風險。

TD Cowen：微軟也暫停了將資格證明(statement of qualifications)轉換成正式租約的作業。不只如此，包括Facebook母公司Meta Platforms在內的其他科技業者，先前也採取類似行動來降低資本支出。

◆微軟改口「可能調整2.6兆AI支出」　台積電ADR、輝達殺逾3%

微軟發言人2025/2/24雖透過電子郵件堅稱，超過800億美元的資本支出計畫維持不變，於 AI 和雲端基礎設施，但在某些領域「可能策略性調整」投資步調。

微軟是全球第二大雲端服務供應商（CSP），除了建造專供自用和Azure公共雲客戶用的資料中心外，還向CoreWeave等供應商租賃資料中心產能。

Bernstein分析師Mark Moelder：這個消息可能暗示需求降溫，尤其是觀察到大型雲端商財報表現平淡。不過，這也反映微軟過去幾年對於建造自家產能的努力。

Moelder表示，微軟過去找不到足夠算能，為了滿足需求，高層或許不惜以高價租下資料中心和繪圖處理器(GPU)算能，並預訂了高於自身需求的額外算能。

微軟聞訊下跌1.03%、收404美元。

AI晶片龍頭 輝達下挫3.09%、收130.28美元，創2/7以來收盤新低。

輝達晶圓代工夥伴台積電ADR同步下挫3.32%、收191.65美元，創2024年12月12日以來收盤新低。

AI伺服器廠商美超微(Super Micro Computer)大跌7.95%、收51.61。戴爾(Dell Technologies Inc.)也下挫2.94%、收114.14美元。

歐美電力相關概念股應聲跳水。德商西門子能源(Siemens Energy)、法商施耐德電機(Schneider Electric)分別下挫4.04%、6.92%。美國能源商Constellation Energy Corp.、德州電力供應與生產商Vistra Energy Corp.也分別重挫5.88%、5.11%。

資料中心營運商Applied Digital(APLD.US)、Digital Realty Trust(DLR.US)則大跌15.31%、3.43%。

◆AI疑慮二：中國AI崛起 美國的擔憂!

習近平會見馬雲後

阿里巴巴宣布投1.7兆元建設AI、雲計算，創中國民企紀錄

阿里巴巴股價重挫 川普行政命令引發美中貿易擔憂

阿里巴巴ADR大跌10.23%  收在129.04美元，稍早跌幅一度達 11%。

阿里巴巴股價2025年迄今漲52.19%。

因為美國總統川普2025/2/21宣布的最新行政命令，指示美國海外投資委員會 (CFIUS) 限制中國對美國科技和其他戰略部門的投資。引發投資人對美中貿易緊張局勢加劇擔憂。然而阿里巴巴隨後宣布的衝刺AI大投資，顯見中美AI競爭角力。

阿里巴巴宣布：未來3年投入超過人民幣3800億元（約530 億美元、約新台幣1兆7100億元）建設雲端運算和AI硬體基礎設施，創下中國民企在此領域史上最大規模投資紀錄。

該計畫將讓阿里巴巴成為中國最大的 AI 基礎設施支出商之一。

新華社報導，這筆人民幣3800億元用於建設雲端運算和AI硬體基礎設施的投資，總額超過阿里過去10年的投資總和。

阿里雲目前在大陸雲端運算市場市占率最高，自主研發的開源大模型「通義千問」。從2023年8月起，通義千問相繼開源Qwen、Qwen1.5、Qwen2、Qwen2.5等四代模型，衍生模型超過九萬個。

◆AI疑慮三：超微賣廠

AI業績不好?超微要賣美國廠，台灣四大代工廠被點名

《彭博社》報導，超微有意出售先前收購、位於新澤西州與德州的伺服器廠，超微想轉售資產價值介於30億至40億美元間，四家台廠仁寶、英業達、和碩、緯創被點名有興趣，然而，最有實力買下的卻是鴻海。

為何賣?

MI300」系列AI晶片有疑慮?!

超微今年2月公布第四季財報時，對於「MI300」系列AI晶片的營收表現或未來展望隻字未提。從過去的歷史來看，這恐怕不是甚麼好兆頭。

AI晶片怕跟客戶競爭掉單?!

根據《彭博社》引述消息人士的報導，超微2024年8月以價值49億美元（約新台幣1606億元）的現金與股票交易，收購ZT Systems，部分廠房坐落於新澤西州與德州，AMD 2024年曾表示：計劃出售製造業務，以避免與戴爾和慧與科技（HPE）等客戶形成競爭關係。

◆台廠若買下超微伺服器廠　將取得川普關稅戰免死金牌

恰好，超微要賣的ZT Systems廠房，有一部分就在德州，而緯創的帳上現金753.19億元，舉債搭配現金，甚至換股，是有機會的。

其他幾家伺服器代工廠實力也不差，和碩在2024年第三季帳上現金高達1113.2億元，仁寶也有600.7億元，英業達有332.4億元。

但不要忘了，最有實力的是鴻海，其帳上現金7千9百多億元，超過這四家代工廠的總和

◆AI疑慮四：台積電日本擴廠延後與效應…

傳台積電熊本二廠延後動工 時間由本季延後至”今年內”

台積電曾在2024年10月透露，位在日本熊本的第二座特殊製程技術晶圓廠已經開始整地，然而日媒2/24最新消息指出，台積電調整九州熊本二廠的動工時程，負責熊本廠營運的台積電日本子公司「日本先進半導體製造」（JASM）表示，熊本二廠的動工時間，由本季延後至「今年內」，但未透露確切原因，不過該公司強調，二廠的投產時間維持在2027年底不變。

對於相關報導，台積電昨天傍晚回應：「JASM在日本的第二座晶圓廠計畫維持不變，目前無進一步資訊可分享。」

業界研判，台積熊本二廠延後動工可能原因，包括地緣政治驅動客戶群投資美國意願增加、車用半導體市況仍低迷等，使得台積海外足跡擴張優先順序可能有變，將靈活調整並專注先衝刺美國新廠投資。

台積電在日本設廠 也救不了….

熊本掀破產潮”80家企業撐不住” 創12年新高

台積電位於日本熊本縣菊陽町的第一工廠自2024年12月開始投產，外界原本期待此舉能帶動當地經濟快速成長。然而近期數據卻顯示，熊本縣在2024年爆發企業破產潮。根據統計，債務超過1000萬日圓（約新台幣214萬元）的破產企業數量達80家，創下12年來的新高，其中近半數為經營超過20年的老字號企業。

根據日本九州經濟調查協會的預估，台積電在熊本設廠，預計將於2021年至2030年的10年間，為九州、山口縣及沖繩縣帶來約23兆日圓（新台幣4.8兆元）的經濟效益。這一數字較2023年的推估值上修了約3兆日圓（約新台幣6281億元）。

然而，雖然破產企業數增加，總負債金額卻降至87.89億日圓（約新台幣18.8億元），比2023年減少約35億日圓（約新台幣7.5億元），顯示多數破產為中小型企業。

引人關注的是，破產企業中有37家經營超過20年，占總數的46%。這表明，即便是經營時間長、根基穩固的老牌企業，也難以逃過倒閉命運。日媒專家分析，這一現象與新冠疫情持續影響有關，疫情導致許多企業業績未如預期，加上累積的債務壓力，最終陷入經營困境。

研究指出，熊本縣的中小企業正面臨勞動力短缺與物價上漲等挑戰，經營環境日益嚴峻。隨著這些問題在未來可能進一步惡化，企業破產數量恐將持續攀升。

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