●台積電股價站上500的背後

1. 利多：台積電3奈米製程近期投片

台積電雖沒有刻意昭告全球，3奈米製程正式量產。但客戶付出真金白銀，在台積電下單。據調查，這是台積電首度於竹科、南科，南北二地同步量產最先進製程，且透過更彈性的設計架構，預計2年後導入量產的2奈米，讓客戶有更多選擇。

從台積電3奈米的產能規畫來看，無疑是獨拿蘋果手機、筆電；所有自製晶片訂單。更甚連英特爾在個人電腦、伺服器，都要靠台積電支援。這也難怪魏哲家在法說信心十足地說：「台積電的N3及N3E，都將是業界最先進，且是另一個大規模、長期需求的製程技術。」

●三星搶先量產3奈米 但良率是未知數

三星則趕在上半年最後一天宣布3奈米量產，表面贏了面子，但三星支字未提良率表現。第一代3奈米和5奈米比較，晶片尺寸面積縮小16％、性能提升23％，功耗降低45％； 首先，三星 3 奈米製程是在華城園區。華城園區負責研發，外界預估即使真的量產，產能也很小。最重要在客戶方面，先前南韓媒體報導，除了三星自己、中國加密貨幣廠商。但近期加密貨幣價格崩跌，訂單來源並不可靠。

●3奈米才剛喊量產，2奈米大戰已開始

而台積電也靠著3奈米練功，才找到2奈米快速突破的關鍵。台積電宣布將在2奈米採用奈米片（Nanosheet）電晶體架構，但其實就是GAA。2奈米和3奈米不同之處，是台積電提供設計的標準元件，不再像長了三個鰭的積木，而是有不同形狀的積木，讓晶片設計工程師，可依據自己晶片要凸顯什麼效能，哪個區塊效能要加強，就選擇不同形狀，適合自己晶片設片形狀的積木，再去設計。在相同功耗下，2奈米生產的晶片，速度增快10%-15%；若在相同速度下， 功耗降低25%-30%，邏輯密度與N3E相比，則增加了20%。

2.利多：艾司摩爾砍財測，其實是利多?

●半導體交期延後反而利多？分析師：能解決產能過剩

艾司摩爾坦言，通膨、中國封城、戰爭造成的供應鏈失調現象，已影響到艾司摩爾的設備交期。溫尼克指出，因為供應鏈失調所帶來的限制，以及部分零件未能準時到貨的緣故，部分設備交期將推遲到明年。從數字上來看，艾司摩爾預估2022年的銷售額僅增長10%至205億歐元，下修了前測的20%成長。

MIC資策會產業情報研究所資深分析師鄭凱安：「其實設備的延遲交付，反而是好事。」半導體產蓋得太多，將導致產能過剩，而設備交期延後恰好能降低擴廠風險；不過成熟、先進製程之間還是有些差異，仍需要視個別晶圓廠狀況而定。

●但為何成熟製程比台積電還激情?

1. 原因：美國晶片法案補助「很麻煩」，聯電過去寧可不要

●美國「說得多、做得少」又要求一堆

晶片法案是目前美國強化半導體製造的重要利器，若對比中國大陸近年來投入半導體領域的資金，大基金來看，其一期及二期投資的3300億元人民幣，就已接近500億美元了。更別提大陸各國營企業、地方政府及各路人馬都跟著砸大錢，絕對是520億美元的數倍到十倍以上。對比之下，美國「說得多、做得少」。如今還限制１０年內不能去中國投資設廠，還真要好好打一下算盤。

2. 原因：美晶片法案擬設防火牆抗中！成熟製程入列　台廠機會來了？

●中國強攻成熟製程，為全球「衝」最快前段班 中國被打壓就是台廠機會。

賽亞調研統計，未來3年，全球28奈米成熟製程的擴產競賽上，中國的晶圓代工廠是「衝」最快的一群業者，又以中芯為最。到了2024年，預估中芯的成熟製程產能將較今年增加2.4倍。排名第2是隸屬華虹集團的「上海華力」，預估產能將成長至多120％。因此聯電未來3年成熟製程產能，也將增加70％，而排行第4的聯電，與緊追其後、排行第5的中芯，雙方差距有望從2％，逐步往「一字頭」縮小，「頗有坐五、望四，搶三的姿態。」

●用政策拚自製率的中國成熟製程將被打壓，台廠的「陸客」紅利將再現?

在大基金二期投資，其晶圓代工廠僅占4分之1，其中像IC設計廠的數量，就與晶圓代工廠比例相近。中國在半導體技術被美國「掐脖子」，主攻為提升半導體「自製率」：「中國的IC設計廠，只要選擇在中國晶圓代工廠投片，才可以拿補助！」換句話說；用自家的IC設計廠訂單，去「養」自家晶圓代工廠的技術，用時間換取空間，以提升整體半導體供應鏈的自製率。

3. 原因：成熟製程股本益比偏低

●半導體股解析