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結論:烏俄戰爭歹戲拖棚，俄羅斯久攻不下且士兵倦戰，單靠普丁是否藉著跟習近平見面機會找到解決方式。而中國為了二十大穩定保交房強制開工，但房地產市場落入熊市，可能只見短期利好長線未能扭轉。而鋼鐵市場看來只有短多格局，區間操作選擇營收創高標的。反之，有著多重題材的跨重建與電池題材類股，後市比較有續航力道，如華新、台泥等等。

俄烏戰爭露曙光

●烏克蘭總統澤倫斯基：2022年9月初發起反攻後，烏克蘭軍隊於已從俄羅斯部隊手中，奪回6000平方公里的領土。

俄軍卡車被轟爆解體噴飛

烏軍第92機械化步兵旅發射「斯圖格納-P反戰車飛彈」（Stugna-P ATGM），擊中一輛載滿士兵的俄軍卡車，導致車輛當場被炸到解體，碎片殘骸噴飛高空。

俄軍戰車遭炸「車長飛出去」

畫面中俄軍T-72B3戰車，躲在一旁樹叢接連開火，沒想到下秒它被反戰車飛彈命中，瞬間爆出巨大火球和煙霧。

●戰爭結束露出曙光

從俄軍被摧毀及被遺棄在戰場上的武器上，發現莫斯科在烏克蘭的人員和設備損失，已達到潛在的「臨界點」。原因為被制裁、禁運之俄羅斯軍工產業，已經無法支撐後續的戰鬥。

1. 烏克蘭在戰場擄獲的「T-80BVM」原本反應裝甲塊應該是填充炸藥，但拆解後發現，俄軍竟然只是塞進一些橡膠墊。
2. 3M-54巡航導彈，使用量從2022年3月初每天發射幾十枚下降到每隔幾天發射一枚以「節約」用量。

如果戰事露出曙光 烏克蘭重建商機可期

根據2022年9月9日公布報告，俄羅斯入侵烏克蘭之後所造成巨大的破壞，需要3490億美元（新台幣10兆7736億元）的重建經費。此經費竟是烏克蘭經濟規模的1.5倍之多。報告更預估，未來3年烏克蘭將需要1050億美元來解決迫切需求。如恢復教育和衛生系統及基礎建設、家家戶戶修復供暖和能源，好為即將到來的冬天做準備、以及補助農業和修理運輸道路等。

重建商機不只烏克蘭 中國爛尾樓重建

●陸盯爛尾樓 掀強制復工潮

1. 敏感時機–中共20大前夕，在中央政府提出「保交樓、穩民生」之際，各個地方政府「保交樓」責任重大。因此在鄭州、太原出手後，各地政府或將跟進掀起強制復工潮。
2. 目前爛尾樓風暴帶起的屋主「停貸潮」，已將擴大至全國326處開發項目，《華爾街日報》估計面臨斷供風險之房貸總額約1500億美元（約新台幣4.5兆元）至3700億美元（約新台幣11.2兆元）。

●鄭州開第一槍

1. 2022年9月7日河南鄭州發布一份「大幹30天，確保全市停工樓盤全面復工」，否則就查稅。
2. 深陷爛尾樓、村鎮銀行風波的鄭州，為了緩解房企資金斷鏈困難，地方政府出手成立房地產紓困基金，規模達人民幣100億元（約新台幣444億元）。

●鄭州爛尾案例→

1. 豫森城是河南鄭州大孟砦城中村改造的商業開發專案。2017-2018年間，其開發商豫森地產集團有限公司（下稱“豫森集團”），在沒有取得任何證件的情況下，以內部團購形式，其建設商品房幾乎銷售一空，但因資金不足，工程未完成便停了工。至今F、G、I三處地塊共16棟樓，無法達到交房條件。

●太原也跟進

• 山西省太原市規劃和自然資源局，已向41家地產公司簽發《督促開工通知書》，共計56宗。未按期開工的土地進行督促，要求其儘快開工建設。官方的通知中直接點名包含恆大、華僑城、富力地產、融創、遠大置業集團等開發商。