經濟數據擺在眼前

美經濟數據軟、避險情緒轉濃

美8月製造業PMI-2024年最糟

金融數據供應商標普全球公布，美國8月製造業採購經理人指數(PMI)終值由7月的49.6降至47.9，因需求疲弱導致企業縮減產出，製造業產量為七個月來首度下降，連續第二個月低於榮枯線50，並低於預期與初值，是2024年以來最糟

• 聯準會9/17-18召開貨幣政策會議，關注焦點還有8月非農就業報告等數據

美國是否已經走進衰退的泥沼?經濟學家這樣看…

• 曾擔任達拉斯聯邦儲備銀行前顧問布絲，直言因為就業數據後滯的影響，美國應該早在2023年十月就陷入衰退，也因此將促進AI產業的腳步，呼籲聯準會提早降息，才有更多改變市場發展的機會。
• 摩根士丹利的首席經濟學家認為，美國正處於氛圍型衰退，認為民眾的感受跟實際經濟成長有落差，但摩根大通的首席經濟學家卻認為，2024年年底前，美國有高達35%的機率進入衰退，2025年衰退的機率甚至高達5成
• 根據民調，有高達六成的民眾甚至認為，美國已經進入衰退。

已毫無懸念?種種跡象&數據都指向”經濟衰退”…

吃不起牛肉 美國香腸銷量增暗示經濟衰退

最近美國德州一家製造商釋出經濟放緩訊號，就是香腸銷售增加，消費者用香腸取代牛排可能表示經濟正在放緩；2020年初至今香腸和熟食肉類的生產者物價指數已上漲約33%，達拉斯聯邦儲備銀行認為香腸需求增加，通常暗示經濟放緩，因家庭為了節省食品雜貨費用，會以香腸取代牛肉或雞肉。

“20種衰退指標”觸發近半!專家：美難逃經濟衰退

美國陷入經濟衰退的可能性已越來越大，彙整了20種衰退指標，而其中有9種已被觸發，其中包含薩姆規則、景氣綜合領先指標指數衰退、美債殖利率曲線倒掛等，而自1999年起，只要發生這種狀況，美國經濟就難逃衰退；自2022年以來，美國觸發的衰退指標數量就一直在逐漸增加，當時僅有10%被觸發，2023年~2024上半年觸發了25%，但至今已觸發了45%，衰退可能真的要來了。

雖然道瓊工業指數一直創下歷史新高，但這種上漲主要是由企業倍數擴張而非強勁的獲利成長所推動的，2024年剩餘時間的獲利預期實際上已經下調，但股市仍在持續攀升，這可能是潛在的弱點而不是強勢的跡象。

黃金周前…海運業大停航護價也是另類指標?

船多貨少運價走跌，航商在中國十一黃金周前祭出停航策略護「價」，9/2-10/6五周內亞洲到歐美等主要貿易航線取消率達9.77%，其中以跨太平洋區取消航次占51%最多。地中海航運、馬士基等海運大咖陸續公告，應對需求放緩，調整運力；9月上半月美國線貨量雖有增加，但還沒看到中國十一黃金周前所謂高峰。

經濟衰退憂慮下…市場屏息等待”Fed下一步怎麼走”

大摩空頭:非聯準會降息”超預期” 否則美股會很失望

隨著美國經濟數據陸續公佈，市場逐漸開始定價經濟”軟著陸”，債市、日圓和大宗商品市場的走勢仍持續顯示對美國經濟的擔憂，華爾街知名空頭－摩根士丹利首席美股策略師Wilson發聲警告，除非聯準會降息超出市場預期、經濟走強或引入額外政策刺激，否則股市投資人將會很失望。

降息是否超預期?”9月非農資料”很關鍵

9/6即將發布的非農業數據將是評估聯準會降息幅度的關鍵。如果就業數據強於預期且失業率降低，市場可能會更有信心地認為經濟成長風險已消退，股市估值可能會保持高位，並推動落後資產市場的回升。相反，若報告疲軟且失業率進一步上升，可能會重燃經濟成長擔憂，並對股市估值施加壓力。

• 摩根士丹利經濟學家預期非農就業人數將達18.5萬人高於市場預期，預估失業率為4.2%。目前，市場普遍預期新增就業人數為16.5萬人，相較於上月的11.4萬顯著回升，失業率將從4.3%小幅下降至4.2%
• 芝商所FedWatch Tool顯示，9月降息25個基點的可能性為69%，降息50個基點的可能性為31%

美經濟衰退下的”重大危機”!企業陷不可逆”破產潮”?

馬斯克發文警告：美國正步入破產「快車道」

政府支出過多將導致美國破產

日前馬斯克在社交媒體上發文警告稱，「按照目前的政府支出速度，美國正走在破產的快車道上，而政府超支是導致(美國)通貨膨脹的原因」；馬斯克還分享了一則貼文，該貼文引用對美國政府2025財年預算數據的預測。圖上數據顯示，美政府預算赤字可能會從目前的18億美元增加到2035年的近163億美元。

10年內美國國債將高達50兆美元?!

美國財政部數據顯示，聯邦政府債務規模已突破35萬億美元這一關口，從2024年1月突破34萬億美元，到如今突破35萬億美元，只用了半年左右的時間，若將35萬億美元巨額債務分攤到美國民眾身上，相當於每人負債近10.4萬美元；據美國國會預算辦公室的測算，到2034年，美國國債將達到50萬億美元

撐不住!美聲請破產企業激增

美國破產年年有…2024年特別多?餐飲業成重災區..

2024年聲請破產保護的公司數量大幅攀升，餐飲業更成重災區。2024年來美國至少有10家知名連鎖餐廳聲請破產保護，光是在8月就有3家步入破產之列。美國2024年破產聲請數量已激增49%，購物中心零售商Express、療養院連鎖店LaVie Care Centers與工藝品零售商Joann Fabrics and Crafts都是2024年聲請破產保護的公司。

除了紅龍蝦 美國還有九家連鎖餐廳申請破產

消費者削減支出、成本上升，加上消費者重返疫情前用餐習慣的速度緩慢，這3大原因導致美國餐飲業陷入蕭條；除了海鮮巨頭紅龍蝦於5月申請破產保護，在2024年八月一連多家餐廳紛紛申請破產保護，很多餐廳都是撐過了疫情卻沒有撐過通膨，包含地中海快餐連鎖店、義大利餐廳、酒品連鎖店、墨西哥餐廳等；2024年年底前，可能還有幾家連鎖餐廳會申請破產。

不只經濟衰退嚇人!”這群人”恐成壓垮美股最後稻草?

美家庭股票配置比 歷史新高 恐造成”籌碼不穩定”?

美國民眾投注大筆資金帶動美股一再創新高，據摩根大通估計，美國民眾的股票配置在2024年一直穩定攀升，近期約占整體金融資產的42%，寫下溯及1952年以來的最高水準；熱絡的買氣帶領美股迅速反彈，那斯達克指數修正期(從高點跌落逾10％)僅維持11天，創2011年10月以來最快反彈，如今該指數只比歷史高點低約5%。

散戶太樂觀…就是暗示即將崩盤?

從散戶多空的情緒指數可以看到，以2020年三月崩盤來看(灰色)，藍色線代表的是看空，全年幾乎都在高檔位置，看多及持平的比例則開始下滑，表示散戶當時認為股市即將崩盤，結果當年驚驚漲甚至在年底創高，從這一點可以看出散戶的反指標能力又再次發威。2022年則相反，散戶看空比例持續下滑，從最高六成下修到三成多，另外中立及持平則同時自兩成增加到三成多，再回頭想想2022年以來的走勢，是不是因為通膨開始跌跌不休？「散戶反指標」的神奇現象又再度出現。