“妖鎳”又要重演?!青山增產同步做空?

鎳的精鍊過程

2022年史詩級逼空爆發“妖鎳”危機的重要參與者，溫州首富項光達和他的青山控股集團，最近又有新動作—青山印尼建廠，要生產精煉鎳，年產5萬噸精煉鎳。還和陽谷祥光銅業有限公司在內的多家中國銅生產廠家磋商，期待將青山的材料加工成更有價值的精煉鎳。2023年中國的精煉鎳產量與2022年約18萬噸比將翻一倍，使全球的精煉鎳產量增加約五分之一。

自從中國重新開放邊境後，需求改善，刺激基本金屬價格上漲，倫敦金屬交易所(LME)六大基本金屬上漲，銅價來到半年新高。其中，鋅和鋁急漲5%；鎳價逆勢下跌。

2022年12月19日，青山計劃在印尼開設新工廠，年產5萬噸精煉鎳，最快2023年7月開工。這些鎳可交付給倫敦金屬交易所LME，倫鎳一日跌上千美元、連跌數個交易日，近期鎳價走勢也比其他基本金屬疲弱。

而市場懷疑，項光達先前做空鎳價，被逼空，再透過青山控股增產，鎳市也已經功過於求。項光達有可能再度做空。打算從中獲利。

市場擔憂妖鎳?1原因一青山就是2022年逼空主角

當時青山買了 20 萬噸期貨空單，整個 LME 鎳庫存只有 8 萬噸，也就是說青山把 LME 的鎳都買了，也湊不齊一半期貨空單。很不湊巧地，俄烏戰爭導致鎳被禁運，因此青山遇交割也無法向俄羅斯買鎳平倉。華爾街因此 3 月 7 日、3 月 8 日兩日快速拉升鎳期貨價格，將兩三萬美元的期貨，快速拉升至 10 萬美元。當時的情況是，若青山拿不出貨，就得賠人民幣上千億元，沒錢就得賣印尼鎳礦。

青山用旗下高冰鎳，置換國內金屬鎳板，已透過多種渠道取得充足現貨，可進行交割。中國好幾家大型企業都參與此次置換，可謂是眾志成城。項光達還說，「接到很多電話，國家有關部門和領導對青山都很支持」。溫州首富項光達和他的青山控股集團全身而退，華爾街摩根大通損失 1.2 億美元（人民幣 8 億元）。

市場擔憂妖鎳?2原因一鎳價供過於求

電動車電池

青山增產的精煉鎳是倫敦金屬交易所（LME）和上海期貨交易所 （SHFE）可交易的形式。增產將讓“妖鎳”危機飽受打擊的市場更增加波動。2022年3月史詩級大逼空之後，倫鎳的交易環境持續惡化。由於流動性低，任何供需面的消息和美元走軟都會放大鎳價波動。青山也可能改變全球鎳供應的格局，全球鎳的總體供應過剩，青山等中國生產商越來越擔心電動汽車需求疲軟。

鎳是電動車電池的主要原料，報告預估，全球鎳市 2021 年供給短缺 16.8 萬噸，2022 年將供給過剩 6.7 萬噸。2023年也將持續需求過剩。鎳價走勢因此也被認為與電動車市場，息息相關。

碳酸鋰價格持續回調。大陸2023年1月9日國內電池級碳酸鋰價格，每噸跌人民幣10,500元，均價報每噸人民幣49.1萬元，逾4個月新低，且回調幅度為2021-2022年來回調幅度最大。

市場擔憂妖鎳?3原因一大咖也喊空

Indi One EV+電動皮卡Lordstown Endurance+農用領域Monarch Tractor MK-V

鴻海電動車MIH聯盟生態系，2023 CES消費性電子展上再次登陸美國參展，從外型跟Model C頗為神似的乘用車Indi One EV、電動皮卡Lordstown Endurance甚至是農用領域的Monarch Tractor MK-V都一應俱全，展現MIH聯盟的強大研發實力！不過摩根士丹利認為2023年可能是電動汽車行業的「重置年」，過去兩年的供不應求將被大幅逆轉為供大於求。因此鴻海電動車開花還早。目前都還在布局階段，要產生較明顯的營收貢獻最快也要等到2024年，開花結果還要再等等。大摩下修鴻海2023～2024年獲利預期。外資也已經連八賣鴻海。

股神巴菲特同樣看壞電動車前景。比亞迪可謂2022年大陸最成功的新能源車企業。但股神巴菲特減持套現動作明顯，2023年首個交易日再度減持，3日再度減持105.8萬股比亞迪H股，減持均價每股191.44港元，套現2.03億港元。近4.5個月來已大砍近三分之一的比亞迪持股，套現規模約港幣150億元。2022年8月公告減持以來的第7次減持。波克夏的持股比例降低至13.97%。

市場擔憂妖鎳?4原因一特斯拉二手車價重挫

特斯拉二手車榮景破滅 衝擊新車需求一過去兩年大部分時間裡，花上好幾個月買到新車的特斯拉 (TSLA-US) 買家其實有另一個不同尋常的選擇：留下剛取車的新電動車， 或者以賺取差價的方式將其賣給沒有耐心的人 。但這種炒作特斯拉電動車將不在，這對已經宣布降價的新車價格構成潛在威脅。2022年底跟2022上半年比起來，二手特斯拉的平均價格為 55754 美元，下降了 17%。整體二手車市場同期只下降了 4%。二手特斯拉 1在經銷商的平均庫存時間為 50 天，而所有二手車的平均庫存時間為 38 天。中古車商表示：二手特斯拉的價格下跌速度比其他汽車製造商更快，而且這些二手車停在經銷商處的時間更長。

興哥結論：青山啟動增產壓抑鎳價，短期對於商品與電池市場價格不利，但對於儲能概念股可以降低成本，尤其電池佔儲能產業40%以上的固定支出，更能體現儲能股毛利的提升，可以留意。興哥抖音